什麼是結構型金融商品？一次搞懂保本型 vs 不保本型！
在銀行或理專介紹商品時，你可能聽過這種話：
「這是結構型商品，有機會比定存利息高很多哦，而且還有機會保本！」
但，到底什麼是「結構型商品」？真的能高配息又保本嗎？
一、什麼是結構型金融商品？
結構型商品（Structured Product）是一種結合「固定收益商品」和「衍生性金融商品」結合的投資工具。
目的是滿足投資人同時想要：
- 穩定收入（像債券或定存）
- 又想參與市場成長機會（像股票或指數）
舉個例子，你可以想像它是一個鐵盒，裡面有：
- 一份「債券」（保障本金或穩定配息）
- 加上一點「選擇權」（押注市場上漲或下跌，賺取額外收益）
二、保本型 vs 不保本型商品有什麼不同？
✅ 保本型結構商品：比較穩健
- 通常是「債券 + 買進選擇權」。
- 商品到期後本金會有100%保障。
- 投資期間通常較長。
- 適合保守型投資人。
🔸 舉例：PGN（保本型債券）
⚠️ 不保本型結構商品：潛在報酬高，但風險也大
- 通常是「債券 + 賣出選擇權」。
- 用收來的權利金來提高配息，但賣方要承擔風險。
- 若標的下跌，可能會賠到本金，在最差情境中將有較大虧損。
- 適合懂市場、有一定風險承受力的進階投資人。
🔸 常見不保本商品：
| 商品類型 | 組成方式 | 特性 |
|---|---|---|
| ELN 股權連結型債券 | 零息債券 + 賣出選擇權 | 收權利金，高風險高報酬 |
| FCN 固定配息商品 | 債券 + 選擇權 + 固定配息 | 每月給息，有保護條件 |
| DRAN區間計息商品 | 債券 + 選擇權 + 每日觀察計息 | 只在指定價格區間內計息 |
三、結構型商品的主要風險有哪些？
雖然商品設計聽起來很吸引人，但也潛藏不少風險：
| 風險類型 | 說明 |
|---|---|
| 🔁 流動性風險 | 商品通常不能在市場上自由賣出，只能找期貨公司解約 |
| 📉 連結標的風險 | 商品表現完全依賴股票、指數或ETF等標的，波動大 |
| 🔁 提前終止風險 | 商品可能被期貨公司提前終止（通常對投資人不利） |
| 💳 信用風險 | 期貨公司若倒閉，投資人可能損失100%本金 |
| 📈 利率風險 | 市場利率變動會影響債券價值 |
| 🌍 匯兌、國家風險等其他 | 外幣波動或政治經濟風險都可能影響報酬 |
✅ 結構型商品可以買嗎？
答案是：可以，但要弄清楚自己買的是什麼、風險在哪。
- ✅ 保本型商品：類似定存，可以列入資產的一部分配置。
- ❗ 不保本型商品：適合有經驗、願意承擔風險的投資人。
📘 小案例：阿群的穩健配置策略
阿群是一位35歲的財會主管，手上有一筆 100 萬元閒置資金，預計一年內用不到。他希望能比定存多一點報酬，但又不想太冒險。
投資顧問推薦他一檔 FCN 商品，特點如下：
- 連結標的：台灣50 ETF
- 產品期限：6 個月
- 每月固定配息：0.8%，年化9.6%
- 若 ETF 不跌破下限價，到期可100%領回本金
阿群的決策分析：
| 項目 | 阿群的做法 |
|---|---|
| 了解商品結構 | 他明白 FCN 是靠賣出選擇權產生收益，有下限保護但不保本 |
| 控制投入比例 | 他只投資 30 萬元，剩下資產仍保守放定存或ETF |
| 認清風險 | 他清楚知道若標的大跌，可能會拿回股票而非現金 |
| 投資目的明確 | 他只是希望短期增加收益，不是孤注一擲賺快錢 |
6個月後結果：
台灣50沒大跌，阿群順利拿回本金 + 每月配息，共多賺了 14,400 元（0.8% × 6 × 30萬）
✅ 總結
結構型商品不是好壞的問題，而是你對它的理解是否足夠、使用方式正確與否。
- 想穩穩賺 → 可考慮保本型。
- 想提高收益 → 可以用一小部分資產配置不保本型，但要充分理解風險。